Se cerró un nuevo año y, a pesar de las volatilidades (por momentos muy elevada), el patrimonio neto de la industria de fondos mostró un crecimiento de más del 120%, y logró así superar los $57,4 billones de activos bajo administración, un nuevo récord. En dólares, fue equivalente a US$ 48,5 millones, con una suba del 83%, e impactada por la evolución del CCL (que cerró el año con un 21,5%). No obstante, lo que no cambió es el peso, en cuanto a moneda. El 91% del patrimonio total se explica por fondos en pesos (similar a 2023).

Estrategias ganadoras y perdedoras

La configuración de ese market share por segmento se fue modificando a lo largo del año, y si bien los fondos de money market siguen ocupando más de la mitad del mercado (56%), la sorpresa la dieron los Renta Fija de corto plazo que pasaron de representar el 6% en el primer trimestre al 11% en diciembre. La cobertura también cambió. Los CER y dólar linked que representaban –cada uno– un 6% a comienzos de 2024, cayeron al 3% en los que ajustan por inflación y a un 2% para los que buscan cubrirse de la devaluación.

Los flujos como reflejo de la volatilidad

Si bien el crecimiento patrimonial se explicó mayormente por rendimiento de los activos en cartera (63%) más que por flujo (37%), estos últimos sufrieron de alta volatilidad. Puntualmente, el año cerró con $11 billones de ingresos, superando ampliamente al 2023 –con $5,8 billones. Si se hace un doble clic, unos $6,7 billones se concentraron en la liquidez inmediata; la RF de corto plazo logró $2,3 billones y los Hard Dollar superaron los $1,3 billones. Aunque, los DL perdieron $1,9 billones y los CER unos $710.000 millones.

Los rendimientos, en alza

A pesar de que no ganaron flujo, en los fondos en pesos, las estrategias con objetivo CER fueron las que posicionaron mejor al inversor. Cerraron el año con una suba del 82,9% en promedio, aunque no le ganaron a la inflación. Detrás se colocaron los RF de corto plazo con el 81,7%, y ya más de lejos, los Discrecionales con el 63,7%. Los dólar linked bastante debajo, con el 41,3%. Por su parte, los money market lograron incrementos del 63,4%.La Renta Variable tuvo una muy buena performance en el año: ganaron un 155,5%.

La autora es analista de fondos de PPI.