El Banco Central (BCRA) adjudicó US$491 millones más de los Bonos para la Reconstrucción de una Argentina Libre (Bopreal) en la licitación semanal que inició la tercera serie de esta familia de títulos e involucra la versión por vencer en 2026, considerada a priori en el mercado como la menos atractiva de las tres.

Se hicieron acreedoras del papel, que pagará una tasa de interés del 3% desde agosto de este año y comenzará a devolver capital trimestralmente desde noviembre de 2025, las 280 empresas que habían registrado en el padrón general deuda con proveedores del exterior y se presentaron entre ayer y hoy para comprarlo.

El resultado estuvo en línea con las expectativas del mercado, que incluso temía una demanda menor a partir del nuevo achicamiento que mostró en los últimos días la denominada brecha cambiaria. Incluso se cree que parte de los pedidos de compra que se presentaron hoy provino del equivalente a los US$566 millones que, hace una semana, ofertaron importadores que no pudieron acceder al Bopreal II al completarse el cupo de US$2000 millones que se había fijado.

Muy buena primera colocación del bopreal serie 3 https://t.co/pONQ0ZSMSK

De la serie III, también habilitada para cotizar y operarse en el mercado, el BCRA ofrece un tope de US$3000 millones. Es decir, queda aún un amplio remanente de US$2509 millones que buscará ir completando en las próximas semanas convocando a nuevas licitaciones.

Recordemos que la apuesta oficial es dejar oficialmente reprogramada mediante la entrega de estos bonos una deuda de US$10.000 millones por importaciones impagas en los últimos meses de 2023, algo más del 74% del total de US$13.500 millones “extras” registrados en esos períodos en compras al exterior al influjo de un tipo de cambio muy atrasado y de posibles maniobras para acceder a él.

Hasta el momento ya logró casi el 75% de este objetivo dado que hizo adjudicaciones por el total de US$7491 millones (considerando los US$5000 millones de la serie I y los US$2000 millones de la II).

“Hoy el dólar CCL implícito para los importadores que participen de la demanda es considerablemente elevado en comparación al Serie I y II. Además esta serie carece de ciertas características beneficiosas, como su posible utilización para el pago de impuestos o la exención del impuesto país. De allí que no le vemos un gran atractivo”, habían avisado tempranamente desde Delphos Investment.

“Nos parece el Bopreal menos atractivo de los tres pero no descartamos que tenga demanda entre las empresas que todavía no entraron en los títulos”, sostenían desde Portfolio Personal Inversiones (PPI) en alusión a la demanda insatisfecha que había dejado la semana pasada el Bopreal II.

Además hay que recordar que las mayores operaciones que comienza a haber en los mercados con estos bonos pueden ayudar a alentar su demanda.

En este sentido no pasó desapercibido hoy que el Bopreal II o 2025 marcó un nueva cotización máxima al cerrar a US$87,75 y en una jornada en la que se transaron unos US$12 millones.