La progresiva tendencia al desbalance hacia el lado de la demanda que muestra la plaza cambiaria oficial quedó nuevamente a la vista hoy: el Banco Central (BCRA) debió aportar otros US$92 millones de sus escasas reservas para que opere con normalidad.

Es la segunda venta más importante en lo que va del mes, tras la de US$106 millones realizada el pasado viernes, y llegó en una rueda en la que el volumen operado superó los US$400 millones (fue de US$427,5 millones). De esta manera, se amplió en algo más de un 22% en relación a ayer y resulta el monto más elevado del último mes y medio, aunque esta vez impulsado por un nuevo auge de la demanda.

#DataBCRA
Encontrá la lista de #PrincipalesVariables en: https://t.co/g9kLlo9BtL pic.twitter.com/4hfWbrDOan

— BCRA (@BancoCentral_AR) July 26, 2024

Es, en definitiva, lo que obligó al BCRA a sacar de sus reservas y poner en mostrador el 21,5% de las divisas negociadas en la última jornada de la semana, además de terminar realizando la tercer venta tras las cinco ruedas. Y es lo que lo llevó a cerrarla con un saldo neto negativo por sus intervenciones en US$34 millones (el segundo rojo semanal consecutivo), aunque mantenga en lo que va de julio un resultado positivo de US$88 millones de cara al cierre del mes.

La dinámica que está tomando el mercado inquieta, teniendo en cuenta el vía libre oficial dado a la demanda importadora desde agosto -desde comienzos de mes el plazo de pago de las compras externas de bienes generales bajan de cuatro a dos cuotas- y que el miércoles que viene la entidad que comanda Santiago Bausili además enfrenta el primer pago del Bopreal, el título de deuda lanzado para atender la deuda con importadores generada en la administración de Alberto Fernández. Eso lo obligará a erogar US$167 millones.

Reservas Netas pic.twitter.com/QrzPg4txeW

— Amilcar Collante (@AmilcarCollante) July 26, 2024

Todo esto cuando su tenencia neta de reservas volvió a hundirse en terreno negativo: tras los pagos a bonistas y al FMI realizados en la primera mitad del mes, va de los -US$3300 a los -US$6700 millones, según las distintas estimaciones y criterios de cómputo. Al mismo tiempo, su tenencia total empieza a desafiar el “piso” de los US$27.000 millones: hoy cerró en US$27.307 millones.

Es lo que precisamente llevó al equipo económico a intensificar esta semana las negociones con organismos multilaterales y con bancos privados para tratar de conseguir fondos que permitan fortalecer, al menos transitoriamente, las reservas del BCRA. Se trataría de un repo (préstamo), que gracias a las garantías que el país entregaría en un mix de oro (de allí los últimos movimientos al exterior admitidos oficialmente de esa tenencia) y bonos de deuda, permitiría reducir su costo a la mitad del que el Gobierno debería enfrentar si, en teoría, buscara ese ingreso por colocaciones en el mercado global. Con un riesgo país encima de los 1500 puntos, eso en los hechos está hoy vedado.

“Las señales del equipo económico muestran que se está trabajando del lado de los pesos para reducir la demanda potencial de divisas, a la vez que es probable que el trabajo por el lado de los dólares para elevar el poder de fuego del BCRA se esté realizando ‘detrás de escena’, para conservar el elemento sorpresa”, observaron al respecto desde Facimex Valores.

Las #Reservas terminan en u$s 27.307 millones
En el día bajan u$s 23 millones🔴
En el mes caen u$s 1.709 millones🔴
En el año suben u$s 4.236 millones🟢

Hoy el BCRA vendió u$s 92 millones🔴 pic.twitter.com/LgBVQJZHZn

— Christian Buteler (@cbuteler) July 26, 2024

“Desde fines de mayo los días de buen volumen en el mercado oficial han coincidido con ventas por parte de la autoridad monetaria, generalmente a la par de pagos por importaciones de energía. Quedan tres ruedas para cerrar el mes y hay que recordar que los cierres mensuales suelen traer aparejadas ventas”, advierten al respecto desde la consultora Outlier. De comprobarse esa regla, el BCRA podría cerrar con un saldo de ventas levemente negativo por segundo mes consecutivo, tras los US$47 millones cedidos en junio por esa vía.

Eso, aunque para tratar de minimizar la pérdida, hoy la entidad volvió a validar un aumento de $1,50 para el dólar mayorista, que cerró a $ 928,50/931,50 por unidad, para compra y venta respectivamente, lo que hace que el tipo de cambio oficial ya haya avanzado en lo que va del mes 2,17%. Ese valor está un poco por encima de la regla de actualización del 2% dispuesta y respetada a rajatabla desde la fuerte devaluación del peso que el Gobierno dispusiera el 13 de diciembre pasado, aunque de ella derivara una apreciación del 46% que, según las propias estadísticas oficiales, devolvió a esa variable a una “zona de atraso”.